零備胎時代 投資掌握3指標

       走過金融海嘯，目前全球經濟來到什麼樣的階段？PIMCO執行長暨共同投資長伊爾艾朗（Mohaned El-Erain）形容的很貼切：全球經濟已步入「零備胎時代」，也就是各國政府救援措施都已經施展完畢，

       一旦少了這項有力支撐，未來全球經濟環境將進入波動性更高的新時代。在這樣的環境，法人各自有心中最重要的觀察指標。

    　日盛投信組合基金策略小組總召鄭慧文就表示，目前最值得關注的3個指標，分別為美國ISM，中國PMI及美國2年與10年公債利差，皆為景氣指標，以區域而言，美國最重要，再來是中國，利差即是可衡量景氣的趨勢。

    　鄭慧文分析，觀察美國2年與10年公債利差，出現在景氣擴張期的正向的殖利率曲線，這種長期殖利率高於短期的型態，即十年期公債殖利率減去兩年期公債殖利率的利差大於0，表示經濟仍在擴張，反之，逆向的殖利率曲線，殖利率的利差小於0，代表經濟將出現衰退，是需要值得留意的訊號。

    　吳昆倫則指出，2010年的投資變數有3個，一是各國的退場機制、升息動作，將影響資金流動；二是主權債信問題，包括歐盟邊緣國家債信問題是否擴散，還有美國、英國債務是否惡化；三是美國的就業消費數據，是否有實際的復甦，將牽動投資人的信心。

    　群益投信海外投資長葉書弘則表示，泰德（TED）利差、原油價格及商品指數是重要的觀察指標。泰德利差代表倫敦美元借款利率與無風險利率差，該數值越低越低代表市場資金越寬鬆。而原油價格及商品指數隱含全球對原物料的需求，其價格變化也值得留意。

    　另外，最顯而易見的金融體系指標就是波動率指數（VIX），VIX越高代表投資人越趨避風險性資產，反之亦然，目前VIX指數下降至30代表市場信心有回穩跡象。

2010-06-07 工商時報